Economia global enfraquece em meio a luta contra inflação, guerra e pandemia

Economia global enfraquece em meio a luta contra inflação, guerra e pandemia

Inflação teimosamente alta tem Wall Street preocupado que a Reserva Federal responderá elevando as taxas de juros até que os Estados Unidos entrem em recessão, levando consigo a enfraquecida economia global.

Enquanto analistas dizem que a economia dos EUA cresceu no terceiro trimestre, os sinais de problemas estão se multiplicando, aqui e no exterior. Taxas de hipoteca mais altas estão esfriando o mercado imobiliário dos EUA; a escassez de energia está prejudicando a produção das fábricas alemãs; e coronavírus recorrente Os bloqueios estão atrapalhando as empresas chinesas.

O Fed e outros bancos centrais estão apertando o crédito para combater a inflação historicamente alta, mesmo quando três dos principais motores econômicos do mundo – Estados Unidos, Europa e China – estão falhando. Com os Estados Unidos e outros governos também reduzindo os gastos com medidas de alívio pandêmico, a economia global está recebendo menos apoio dos formuladores de políticas do que em quase qualquer momento em 50 anos. O Banco Mundial disse na quinta-feira em um novo relatório que alertou para o aumento dos riscos de recessão global.

“Vejo um caminho acidentado pela frente”, disse Daleep Singh, economista-chefe global da PGIM Fixed Income. “Estamos em um mundo em que os choques continuarão chegando.”

As ações da FedEx caíram na sexta-feira, puxando os mercados financeiros mais amplos também, depois que o presidente-executivo da empresa de entrega de pacotes, Raj Subramaniam, disse que esperava um “recessão mundial.”

Os aumentos das taxas são de pouca ajuda para a inflação de 22% da Estônia, a pior da Europa

Os bancos centrais, por sua vez, estão engajados na campanha mais agressiva de aumentos de juros desde o final dos anos 1990, segundo o Citigroup. Este mês, os bancos centrais da Europa, Canadá, Austrália e Chile aumentaram as taxas, e o Fed deve fazê-lo pela quinta vez desde março em sua reunião da próxima semana.

Alguns economistas temem que os banqueiros centrais do mundo estejam interpretando mal a economia global em sua pressa de aumentar as taxas, assim como fizeram – da maneira oposta – no ano passado, quando eles insistiram que a inflação seria temporária e resistiram a agir. Os efeitos cumulativos de vários países apertando o crédito ao mesmo tempo podem estrangular o crescimento global.

“Eu realmente não tenho a sensação de que muitos ou quaisquer bancos centrais estejam prestando muita atenção em como suas políticas estão afetando o resto do mundo”, disse Maurice Obstfeld, da Universidade da Califórnia em Berkeley, ex-economista-chefe do International Fundo Monetário.

Os aumentos das taxas do Fed estão levando o dólar contra outras moedas importantes, o que torna os bens importados menos caros para os americanos, ao mesmo tempo que torna mais difícil para as pessoas e empresas outros países para comprar produtos feitos fora de suas fronteiras.

Os principais importadores de petróleo, como a Tunísia, foram especialmente atingidos, já que o preço do petróleo é em dólares. O dólar mais forte também prejudica os países em desenvolvimento que têm grandes dívidas em dólares. À medida que suas moedas locais perdem valor em relação ao dólar, são necessárias mais liras turcas ou pesos argentinos para pagar as dívidas.

A queda dos custos de alimentos e combustíveis oferece pouco alívio às nações mais pobres

Apesar de ter aumentado sua taxa de empréstimo de referência em 2,5 pontos desde março, o Fed não conseguiu desacelerar a economia o suficiente para aliviar a pressão dos preços. na quinta feira, reivindicações iniciais de desemprego Caiu pela quinta semana consecutiva, no mais recente sinal de que o mercado de trabalho continua aquecido demais para o conforto do banco central.

Embora a contratação forte seja uma boa notícia para os trabalhadores americanos, muitos economistas disseram que o desemprego precisará aumentar antes que a inflação esfrie.

O relatório do Departamento do Trabalho na semana passada de que os preços ao consumidor em agosto estavam 8,3 por cento mais altos do que há um ano – pouco mudou em relação aos 8,5 por cento em julho – decepcionou os investidores.

Alguns analistas esperam que o Fed continue subindo além do nível de 3,8 por cento que os formuladores de políticas sugeridos em junho completariam seu trabalho anti-inflação. Na sexta-feira, economistas do Deutsche Bank disseram que a taxa básica de juros do Fed pode atingir 5 por cento no ano que vem – aproximadamente o dobro do nível atual.

Na semana passada, empresas de Wall Street, como a Oxford Economics, disseram que o Fed pisará no freio com força suficiente para conter os preços, mesmo que leve os Estados Unidos a uma breve desaceleração.

“Inflação mais alta por mais tempo, aperto mais agressivo da política monetária do Fed e efeitos negativos de um cenário global enfraquecido se combinarão para empurrar a economia dos EUA para uma recessão leve”, disse a empresa em nota aos clientes.

Desde 1981, o crescimento dos EUA e o crescimento global se moveram em grande parte em conjunto, de acordo com a pesquisa do Citigroup. Em cada uma das quatro recessões globais desde 1980, os Estados Unidos – que respondem por cerca de um quarto do produto interno bruto mundial, ou PIB – desacelerou logo antes de a economia global cair em queda ou ao mesmo tempo.

O FMI disse neste verão que a economia global corre o risco de entrar em recessão como resultado de tremores secundários do estava na Ucrânia, a pandemia e a inflação. O alarme do FMI seguiu um alerta do Banco Mundial sobre o risco de “estagflação” global, uma combinação tóxica de preços persistentemente altos e crescimento anêmico.

Não existe uma definição oficial de recessão global, embora o Banco Mundial use o termo para descrever uma queda no PIB global por pessoa. Alguns economistas dizem que um amplo declínio em várias métricas, como produção industrial, fluxos de capital transfronteiriços, emprego e comércio, ou uma queda econômica envolvendo um grande número de grandes economias distingue uma verdadeira recessão global.

“Temos os EUA, Canadá e Europa em recessão no segundo semestre deste ano e no início do próximo ano. Se você chama isso de recessão global ou não, está nos olhos de quem vê”, disse Ben May, diretor de pesquisa macro global da Oxford Economics. “Mas vamos passar por uma fase muito fraca. Vai parecer uma recessão.”

A grande preocupação é a Europa, que está lutando para se ajustar à perda de fornecimento de gás natural russo. Moscou reagiu às sanções europeias após a invasão da Ucrânia, reduzindo os embarques de gás natural para a Europa em cerca de 75%, de acordo com o Barclays.

À medida que os preços da energia dispararam, consumidores e empresas no continente sentiram o aperto. Após anos mantendo os custos dos empréstimos abaixo de zero, o Banco Central Europeu aumentou as taxas duas vezes desde julho para conter a inflação que chega a 9 por cento – e planeja mais medidas desse tipo, apesar do enfraquecimento da economia.

“É a mudança mais dramática na política desde a crise financeira global. O choque da oferta de energia os atinge com muito mais força do que os EUA”, disse a economista Carmen Reinhart, da Kennedy School of Government de Harvard.

Escolha sua economia: mercado de trabalho efervescente ou crescimento efervescente

Alguns economistas dizem que um ajuste mais amplo está em andamento. Depois de décadas em que a integração global controlou as pressões de preços nos Estados Unidos e em outras economias avançadas, as forças externas agora estão alimentando a inflação.

Os governos dos Estados Unidos, Europa e China estão incentivando uma maior produção doméstica por meio de subsídios e restrições de investimento. Remodelar as cadeias de suprimentos globais custará mais, assim como os esforços para acelerar a transição dos combustíveis fósseis para enfrentar as mudanças climáticas, disse Dana Peterson, economista-chefe do Conference Board.

“Os dias de inflação ultrabaixa provavelmente acabaram”, disse ela.

A atividade econômica global contraiu no segundo trimestre pela primeira vez desde os primeiros dias da pandemia em 2020. Se essa contração se transformar em uma recessão total nos próximos meses, as correções tradicionais não estarão disponíveis.

Com a inflação chegando perto das máximas de 40 anos nos Estados Unidos, Europa, Canadá e Reino Unido, os banqueiros centrais pretendem aumentar as taxas, não reduzi-las – o remédio habitual para o baixo crescimento.

Em 2008, quando uma bolha imobiliária implodindo desencadeou uma crise financeira global, o governo chinês intensificou uma onda de quase US$ 600 bilhões em gastos com infraestrutura, seguida por anos de financiamento generoso por bancos estatais. O resgate total representou mais de um quarto do produto interno bruto da China, muito mais do que os Estados Unidos gastaram em estímulo, de acordo com um estudo da Organização para Cooperação e Desenvolvimento Econômico em Paris.

Os gastos chineses se traduziram em pedidos de fábricas nos Estados Unidos e na Europa, minas de cobre no Peru e produtores de minério de ferro na Austrália.

Hoje, a China está preocupada com seus próprios problemas – incluindo um setor imobiliário endividado e o crescimento das exportações em declínio – antes de um sensível Congresso do Partido Comunista em outubro, que deve conceder ao presidente chinês Xi Jinping um terceiro mandato sem precedentes.

O yuan este ano também caiu quase 9% em relação ao dólar e está pairando perto do nível simbolicamente importante de 7 yuans para o dólar.

“Os líderes chineses estão mais relutantes em usar alavancas que usaram no passado”, disse May. “É menos provável que a China seja o gastador de último recurso.”