Economistas estão divididos sobre o risco de uma recessão nos EUA

Economistas estão divididos sobre o risco de uma recessão nos EUA

A economia dos EUA não está mostrando sinais de recessão ou se aproximando inescapavelmente de uma? Na verdade já está em um?

Mais de um mês após o país registrou dois trimestres sucessivos de contração econômicaainda depende de quem você pergunta.

Steve Hanke, professor de economia aplicada da Universidade Johns Hopkins, acredita os EUA estão a caminho de uma recessão em 2023. Enquanto Stephen Roach, da Universidade de Yale concorda será necessário um “milagre” para os EUA evitarem uma recessão no ano que vem – mas não será tão ruim quanto a recessão do início dos anos 80.

No entanto, o economista ganhador do Prêmio Nobel Richard Thaler diz ele não vê “nada que se assemelhe a uma recessão” nos EUA agora, apontando para recentes baixo desemprego, altas vagas de empregoe o fato de que a economia está crescendo – mas não tão quase como os preços.

E os participantes do mercado estão igualmente divididos.

Liz Ann Sonders, estrategista-chefe de investimentos da Charles Schwab, diz uma recessão é mais provável do que um pouso suave para a economia dos EUA agora, embora possa ser uma recessão rotacional que atinge a economia nos bolsos.

Enquanto Steen Jakobsen, diretor de investimentos do Saxo Bank, foi claro em uma entrevista recente à CNBC: os EUA não estão caminhando para uma recessão em termos nominais, mesmo que seja em termos reais.

Uma recessão é mais provável do que um pouso suave, diz Liz Ann Sonders, de Charles Schwab

Pesquisas recentes refletem a divisão. Uma pesquisa da Reuters com economistas no final de agosto colocou a chance de uma recessão nos EUA dentro de um ano em 45% (com a maioria dizendo que uma seria curta e superficial), e uma pesquisa da Bloomberg colocou a probabilidade de uma recessão em 47,5%.

Sinais mistos

Então, por que a discrepância? Depende do seu foco: produto interno bruto (PIB) ou mercado de trabalho.

PIB dos EUA caiu 0,9% ano a ano no segundo trimestre e 1,6% no primeiro, atendendo à definição tradicional de recessão. A queda no crescimento foi impulsionada por uma série de fatores, incluindo estoques em queda, investimento e gastos do governo. A renda pessoal corrigida pela inflação e as taxas de poupança também caíram.

No entanto, nos EUA uma recessão é oficialmente declarada pelo National Bureau of Economic Research, que provavelmente não fará um julgamento sobre o período em questão por algum tempo.

O que torna este tempo diferente de todos os outros seis meses de PIB negativo desde 1947 tem continuado força no mercado de trabalho.

Os dados de folha de pagamento não agrícolas observados de perto para agosto, divulgados na sexta-feira, mostrou as folhas de pagamento não agrícolas aumentaram em 315.000 – um aumento sólido, mas o menor ganho mensal desde abril de 2021.

Acrescentou-se a outros lançamentos recentes que mostraram uma desaceleração do crescimento da folha de pagamento privadamas um taxa muito maior de novas vagas de trabalho do que o esperado.

Estamos em recessão ou o quê?

William Foster, diretor de crédito sênior da Moody’s, disse que empregos versus PIB continua sendo o grande debate entre os comentaristas econômicos, tendo como pano de fundo o Federal Reserve dos EUA mudando rapidamente de uma política monetária acomodatícia – onde aumenta a oferta de dinheiro para impulsionar economia — para uma restritiva, envolvendo aumentos de juros para combater a inflação, que atingiu 8,5% em julho.

“Estamos saindo de um período extraordinário que nunca foi visto antes na história”, disse Foster à CNBC por telefone.

Ao tomar sua decisão, o National Bureau of Economic Research analisa a renda real das famílias, os gastos reais, a produção industrial e o mercado de trabalho e o desemprego – e essas variáveis ​​não estão dando sinais claros de recessão, disse Foster.

“O mercado de trabalho ainda está lutando para contratar pessoas, principalmente no setor de serviços”, disse ele.

Indicadores mais amplos

Foster também observou que as famílias ainda estavam gastando de forma relativamente forte, embora em um ritmo de crescimento mais lento, possibilitado pelo período de acumulação de poupança das famílias durante a pandemia.

No entanto, no recente Fórum Ambrosetti na Itália, o economista Joseph Stiglitz disse à CNBC ele estava preocupado com a queda nos salários reais dos trabalhadores, apesar do mercado de trabalho apertado.

Além de discordar sobre quais indicadores focar, os comentaristas também estão divididos sobre o que determinados setores estão mostrando.

Investidor Peter Boockvar diz os dados mais recentes sobre habitação e manufatura mostram por que os EUA não serão capazes de evitar uma recessão, com o Índice de Mercado de Habitação da Associação Nacional de Construtores de Casas/Wells Fargo caindo em território negativo em agosto.

Mas, de acordo com Jakobsen, do Saxo Bank: “Ainda temos aumentos de dois dígitos no mercado de aluguel. Isso não vai criar uma recessão”.

“Simplesmente, as pessoas têm dinheiro suficiente no balanço para comprar um apartamento e alugá-lo e ganhar de 20 a 30%. [a recession] não vai acontecer.”

tempos voláteis

Há razões mais amplas para o atual nível de debate também, disse Alexander Nutzadel, professor de história social e econômica da Universidade Humboldt de Berlim.

“Vivemos em um período de múltiplos choques – do Covid 19 sobre os preços da energia à desglobalização política – que tornam as previsões extremamente difíceis”, disse ele à CNBC por e-mail.

Isso significa que o desempenho econômico de um país altamente desenvolvido como os EUA depende fortemente de fatores externos.

EUA precisam de 'milagre' para evitar recessão, alerta Stephen Roach

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